Qu'est-ce que le Pit, le terme Warren Buffett se réfère?

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Il existe différents profils lors d'un investissement. Un profil plus risqué qui poursuit des bénéfices plus importants, à des profils plus conservateurs minimisant les risques au maximum sans opter pour un bénéfice aussi important. Buffett Warren, avec des adeptes partout dans le monde, y compris moi-même, a inventé le terme fossé. Moat en anglais vient de fossé, un parallèle que Buffett a fait avec des douves dans des châteaux. C'est l'un des aspects, ou ensemble d'aspects, que vous prenez en compte lorsque vous investissez dans une entreprise. Cuanto más grande être el Foso, más inamovible será la posición que ocupará el negocio.

Le Moat n'est pas en soi un prédicteur, mais c'est un signe de stabilité qui vous permet d'être plus confiant lors de l'achat d'actions. Souvent, lorsque vous investissez, vous pouvez prendre des décisions rationnelles, mais inconsciemment, elles sont impulsives. Parfois en raison des arguments d'une entreprise, en raison de l'appréciation de certaines actions, d'autres en raison de la baisse des attentes, etc. Le Pit vous permet d'avoir ce bon sens, cette vision large pour voir quelle place occupe vraiment une entreprise. Le marché est très large et une sélection de entreprises avec Moat, se sont avérées résistantes aux périodes de récession, et avec des baisses de prix plus détendues.

Qu'est-ce qu'une entreprise avec Moat (fossé)?

Le fossé économique ou le fossé économique, selon Buffet, fait référence aux avantages concurrentiels d'une entreprise par rapport à ses concurrents. De la même manière, la pérennité de ce produit ou service et aussi sa pérennité, la prolongation dans le temps. Plus ces avantages concurrentiels sont importants, plus nous parlerons de Pit.

Une entreprise qui développe un excellent produit, attractif pour les consommateurs et également rentable, ne tarde pas à attirer des concurrents. D'autres entreprises qui souhaitent reproduire le produit et même l'améliorer, lui font perdre des parts de marché. Ces avantages plus distribués sont le principal inconvénient auquel devra faire face l'entreprise qui a développé le nouveau produit.

Cependant, bon nombre de ces entreprises sont capables de survivre à ces phénomènes. Ces entreprises ont généralement une bonne fosse, structures économiques qui les rendent capables de résister avant les autres "copieurs". Ces types d'entreprises, avec de grandes tranchées économiques, sont capables de générer de la valeur dans les années à venir. Ensuite, nous verrons ce qui distingue ces entreprises qui les rendent si rentables.

Qu'est-ce qui détermine qu'une entreprise a un bon fossé?

Il existe plusieurs alternatives pour examiner la largeur et / ou la profondeur d'une fosse d'entreprise. Au fil du temps, il y a donc eu certaines caractéristiques communes pour le déterminer. Parmi eux, les plus pertinents que l'on puisse trouver sont les suivants:

1. Faibles coûts commerciaux. Tout d'abord pour sa facilité de compréhension. Entreprises capables de produire le même bien ou service, mais à moindre coût, ils ont beaucoup d'avantages. En caso de tener estatus como marca, pueden igualar el precio de la competencia y conseguir mayores márgenes de beneficio. Si la stratégie es comercializar a un precio más bajo, pueden desbancar más fácilmente a las otras marcas.
2. Immobilisations incorporelles. Nous encadrerions dans ce critère les choses non physiques et immatérielles qui rapportent un fort avantage pour l'entreprise. Brevets, licences et même la marque elle-même de l’entreprise. Un exemple de brevets peut être trouvé auprès de diverses sociétés pharmaceutiques. Lorsqu'ils obtiennent un bon résultat après avoir passé les différentes phases, ils peuvent commencer à vendre un nouveau médicament, et ils ont cette exclusivité. Un autre exemple, celui des entreprises technologiques. En termes de licences, par exemple, nous pourrions trouver des extracteurs de minerais, qui ont le permis d'exploiter une certaine zone. Et en conclusion, en termes de marque, un bon exemple serait Harley Davidson, dont la marque a un tel pouvoir sur certains consommateurs que certains se font même tatouer leur nom.
3. En raison de la demande existante (effet rouge). Le produit ou le service peut devenir si populaire que les prix peuvent commencer à augmenter progressivement, sans affecter les nouveaux consommateurs. Arrive lorsqu'une entreprise gagne des parts de marché, y se vuelve tan grande que inclusive atrae a nuevos clientes motivados por otros consumidores que ya están allí. Un buen ejemplo sería Amazone en vinculación a las ventas online. Amazon no solo distribuye, sino que muchos vendedores recurren de forma directa a él debido a que la compañía ya tiene un gran nicho de mercado.
4. Coûts de remplacement. Cambiar la compañía en la que se encuentra a veces puede tener costos no deseados. A modo de ejemplo, no cambiamos de banco tan rápido como ir a cualquier supermercado, a menos que la oferta que nos ofrezcan sea verdaderamente atractiva. Del mismo modo, no vamos a cambiar todo el Logiciel de una compañía, debido a que otro programa es algo más atractivo para nosotros. Que pouvoir de garantir les clients en raison des coûts liés à l'évolution des entreprises, est une autre caractéristique de Moat.

Comment profiter du Pit?

Une entreprise avec Moat a une valeur intrinsèque plus élevée que ses concurrents. Une des alternatives pour obtenir des avantages est d'investir dans ces derniers. La question, comme toujours, est de savoir quand est le moment.

Le marché a tendance à avoir des cycles économiques, des périodes d'expansion et d'autres de contraction. Cependant, et ce qu'elle fait très fréquemment, c'est de créer des attentes beaucoup plus élevées dans certaines entreprises par rapport aux autres. Il devrait donc être logique que pour une entreprise avec Moat, la valeur marchande ait le fossé économique dont dispose l'entreprise. Cependant, cela n'arrive pas aussi souvent. Ce phénomène peut être dû au fait que le développement d'une bonne fosse prend, selon les experts, 10 ans ou plus. D'autre part, après tout ce temps, et en dépit d'être des entreprises constantes dans leur croissance, le facteur temps influence également. Enfin il en résulte une homogénéité des cotations et les titres entre sociétés cotées.

Faites attention que deux entreprises du même secteur où l'une d'elles a un Moat plus élevé que l'autre, aide à établir avec plus de précision quelle est la meilleure option pour investir. Dans ce type d'investissement, les itinéraires courts ne sont pas recherchés, mais orientés vers le long terme. Au final, «les eaux reprennent leur cours», ce qui apportera théoriquement (s'il n'y a pas d'éventuels événements qui lui nuisent) des bénéfices et sans chocs majeurs.

Comme le disait Buffett lui-même, «ce n'est que lorsque la marée descend que vous savez qui nageait nu».