Entre los diferentes productos financieros derivados se encuentran las Opciones Financieras. Las alternativas son contratos que se negocian entre compradores y vendedores. Les dan a sus tenedores la oportunidad (pero no la obligación) de comprar o comercializar valores a un precio fijo en el futuro. Poder ejercer este contrato y derecho no es gratis, puesto que si lo fuera, solo existiría la oportunidad de ganar o no perder. Para comprar este contrato, debe pagar lo que se denomina una «prima» al vendedor. Por el contrario, si es vendedor, se convierte en receptor de esta prima.
Ya que las alternativas financieras requieren un mayor conocimiento de la economía y las finanzas, no son un producto fácil de comprender. Por ello, este post está destinado a aclarar el mecanismo de cómo funcionan y qué significa ser comprador o vendedor de una opción de compra o venta. Además los diferentes riesgos involucrados y los beneficios que aporta este método de inversión. ¡Espero que les sea útil!
¿Qué es una alternativa financiera?
Una opción financiera es un contrato que se define entre dos partes (comprador y vendedor) que le dan al comprador del contrato / opción el derecho, pero no la obligación, de comprar (si ha tomado un Call) o comercializar (si ha tomado un Put) a un precio futuro predeterminado de un activo. Por otra parte, el vendedor de un contrato / opción tiene la obligación de comercializar o comprar al precio acordado siempre y cuando el comprador lo desee.
Se usan ampliamente como estrategias de cobertura, puesto que actúan como una especie de «seguro». Si los inversores creen que puede haber movimientos bruscos en el mercado, existe la oportunidad de comprar una opción financiera. Además como una posibilidad para beneficiarse de movimientos repentinos puesto que las pérdidas son limitadas y las ganancias ilimitadas (hablaré de esto más adelante).
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Para ejercer este derecho, el comprador siempre paga una prima al vendedor. El vendedor de una opción financiera siempre recibe la prima que el comprador ha pagado. A partir de aquí, dicho de otra forma, se define el contrato. ¿Qué conlleva este contrato para cada parte? Para esto, veamos qué dos tipos de alternativas financieras existen, Call y Put, y qué significa ser comprador o vendedor en cada caso.
¿Qué es una alternativa de compra?
Además se puede llamar a una llamada Opcion de compra. Es un contrato que le posibilita comprar un activo en el futuro a un precio ya establecido. Estas opciones financieras pueden tener como subyacente acciones, índices, commodities, renta fija … Existe una gran variedad. Las semejanzas y diferencias entre las alternativas de compra y venta radican en el hecho de que las alternativas de compra se convierten en derechos de compra y los derechos de venta. No hay obligación de comprar al vencimiento (excepto para el vendedor). Pero para entender mejor el mecanismo, veamos qué significa operar con ellos.
Comprar una llamada
En una opción de compra, el comprador puede elegir el precio al que le gustaría comprar en el futuro. Obviamente, a todos nos gustaría pagar cuanto menos, mejor. Es por esto que, hay una prima (el precio que vale el contrato). Si el precio al que desea comprar está por debajo del precio de cotización actual, la prima será cara. Y cuanto menor sea el precio, más cara será la prima (de forma general proporcional). Por tanto, los precios suelen fijarse (y es lo más normal) que están muy cerca o por encima del precio de lista. Cuanto más lejos estés, más difícil será que te llegue la cotización y, por consiguiente, más económica será la prima.
- Un primer ejemplo en caso de perder. Imaginemos que deseamos comprar una opción en la compañía X que se cotiza a 20,50 dólares. Anhelamos comprar una opción Call que vence en un mes y decidimos elegir $ 21 y pagar una prima de $ 1. Posteriormente de este mes la acción ha bajado mucho y está en $ 15. En esta circunstancia decidimos no comprar a $ 21 (debido a que tampoco somos tontos). ¿Las pérdidas? La prima que pagamos, $ 1. (Los contratos son de forma general de 100 acciones, por lo que la prima es de $ 1 por cada acción en el contrato. Si hay 100, la pérdida sería de $ 100)
- Un segundo ejemplo en caso de ganar. Hemos comprado nuestro Call a $ 1 en la compañía X. Como antes, está cotizado a $ 20,50 y lo hemos comprado con derecho a comprarlos si deseamos a $ 21 (lo mismo ocurre). Vemos que la compañía sigue subiendo de precio, por último al vencimiento está en 24,20 dólares. qué hacemos? Se ejerce el derecho a comprar por $ 21 y ya que el mercado está en $ 24,20, ganamos $ 3,20 por cada acción comprada. Desde luego, esa no es la ganancia final, la prima que se pagó fue de $ 1, por lo que verdaderamente ganaría $ 2.20 por acción. En esta circunstancia las ganancias pueden ser ilimitadas.
Comercializar una llamada
Ser vendedor tanto de una opción de compra como de una venta conlleva un riesgo mucho mayor. Aquí las pérdidas no son limitadas, pero pueden ser ilimitadas. Al contrario que el comprador, la ganancia es limitada, debido a que lo que se gana es la prima.
Ser vendedor conlleva ser beneficiario de una prima, y tienes la obligación de comercializar cuando el comprador lo desee o le convenga. Si se vende una opción de compra, el caso ideal sería que el precio del activo sea igual o menor que el precio por el que se vendió la opción de venta (y conservar la prima completa). El peor de los casos sería que el activo subiera mucho, por lo que cuanto más subiera, más se tendría que pagar al comprador.
¿Qué es una alternativa de venta?
Un Put además se puede llamar poner opción. Es un contrato que le posibilita comercializar un activo en el futuro a un precio que ya se ha establecido. Estos activos pueden ser como Calls, dicho de otra forma, acciones, commodities, índices … Existe la misma variedad.
A diferencia de las alternativas de compra, los contratos de opción de venta indican el precio al que se puede comercializar el activo en el futuro. En esta circunstancia, la prima a pagar, mayor será puesto que optamos por un precio futuro más alto. Por el contrario, la prima disminuirá a medida que el precio indicado en el Put sea menor. En conclusión, a la inversa de las alternativas de compra, tienes derecho a comercializar (pero no la obligación) si eres un comprador. Si eres vendedor de un contrato Put, existe una obligación. Para entenderlo mejor, vamos a ver la diferencia entre ser un comprador o comercializar una opción de venta financiera.
Comprar un put
Imaginemos que nos encontramos ante la situación en la que consideramos que el mercado puede bajar mucho. Decidimos comprar una opción de venta sobre el Ibex-35. El Ibex está en 8.150 puntos, y hoy, que es lunes, decidimos comprar una opción Put con vencimiento a fin de semana con derecho a comercializar a 8.100 pagando una prima de 60 €.
Puede pasar dos escenarios, que al vencimiento el precio está por encima de 8100 o por debajo.
- Si el precio es superior a 8100. No ejercemos el derecho de venta, puesto que al mismo tiempo deberíamos comercializar más barato de lo que está el mercado en ese momento. Perdemos la prima, los 60 € y ya está. Que Es la máxima pérdida en la que nos exponemos.
- Si el precio es inferior a 8100. En ese caso, optamos por ejercer el derecho de venta a 8100. El beneficio es la diferencia entre el 8100 y el precio del Ibex. Si el precio es 7850 se gana 250 €. Clean es 190 €, puesto que la prima cuesta 60 €. Ser comprador de un Put conduce a las ganancias pueden ser tan ilimitadas como baja el precio del activo subyacente.
Comercializar un put
Ser el vendedor de una opción de venta conlleva ganar la prima por adelantado. Al ser vendedor, tienes la obligación de comercializar al precio pactado si el comprador así lo desea al vencimiento.
Si el precio del activo ha subido más del que aparece en el contrato, no hay problema, nadie quiere ejercer el derecho a comercializar más barato cuando el activo es más caro. A pesar de todo, si el precio del activo ha bajado mucho, el comprador puede ejercer el derecho a comercializar más caro. Solo debes recordar el caso anterior. Si se hubiera vendido una Put del Ibex-35 a 8100 y cerrara la semana en 7850, habría que pagar 250 €. El peligro aquí es que el Ibex (o lo que sea) puede caer mucho más, por lo que la pérdida para un vendedor Put (como para un vendedor Call) es ilimitada.
¿Qué sucede si desea comercializar las alternativas financieras antes del vencimiento?
Si quiere comercializar antes del vencimiento, se ganará la prima por la que está negociando hoy en día el contrato de opción financiera que habíamos comprado. Si se vende por un precio más alto (prima), se ganará, y si es más bajo, se perderá.
Las primas tendrán fluctuaciones hasta el vencimiento del contrato, dependerá de dos factores:
- A medida que se acerque el vencimiento, las primas bajarán de valor. Esto se debe a que es menos probable que el activo sufra cambios bruscos de precio. Un vencimiento de 2 días no es lo mismo que un vencimiento de varios meses.
- A medida que el precio sube y baja, las primas subirán o bajarán de valor. Esto va a depender de si hablamos de una opción de compra o de venta. En el caso de las alternativas de compra, a medida que aumenta el precio del activo, además aumenta la prima. En el caso de Put, a medida que baja el precio del activo, la prima aumenta. Y viceversa para ambos, las primas bajarán para las Call a medida que baje el precio del activo, o en el caso de las Put, la prima bajará a medida que suba el precio del activo.
No todos los corredores o entidades le posibilitan operar con opciones financieras de la misma manera siempre. Todo depende de las contrapartes que tengan, de la forma en que operen y de los activos que representen las alternativas. De manera equivalente, cada activo se representa en un contrato de manera distinto. No todos los puntos de las citas disponen el mismo valor, algunos el punto vale mucho y otros muy poco. ¡Asegúrese de conocer bien la cantidad y las condiciones por las que está invirtiendo!
